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　　本周行情回顾：

　　2024年7月22日-2024年7月26日，上证指数跌3.07%，报2890.90点。创业板指跌3.82%，报1659.53点。深证成指跌3.44%，报8597.17点。建筑装饰指数涨0.28%，跑赢上证指数3.35%。前五大上涨个股分别为ST中装（002822）、ST名家（300506）、正平股份（603843）、勘设股份（603458）、海波重科（300517）。

　　本周机构观点：

　　广发证券本周观点：

　　核心观点：

　　“勘设建采闭”多环节，服务有色/黑色/煤炭/化工/建材等矿产资源方。矿业工程服务包括矿产勘查、工程设计、施工建设、采矿运营、闭矿多环节，市场参与者包括大型建筑央国企子公司或事业部、矿企参控股公司、传统矿建矿服民企和民爆产品制造叠加工程服务一体化企业。矿产勘查为矿产资源开发首要步骤，21-23年全国矿产勘查投资额连续3年正增长、CAGR+12.54%，呈现“百城千队”格局；矿山设计平均取费费率占工程总价值比重约2.8%，价值量占比小、盈利能力强；矿山工程建设平均合同金额4.23亿元，地下、地上矿建平均单年度订单金额0.74、3.33亿元，业务周期与采矿业固定投资密切相关；采矿运营服务满足客户对矿山资源持续采剥需求，地下采矿项目平均单价118.65元/吨，其中海外、国内采矿项目平均单价173.75、87.16元/吨，地上采矿项目平均单价9.20元/吨，当前行业收入增速中枢稳步抬升；矿山修复(闭矿)指恢复矿业废弃地生态环境，实现土地资源可持续利用。目前，矿山开发一体化趋势加速，民爆制造及矿业工程上下游纵向整合协同显著增多，地下、地上矿山开发一体化项目平均单年订单金额5.96、3.41亿元，平均工期4.0、14.8年。

　　政策驱动叠加矿产采掘深部化，矿服外包渗透率逐步提升。随矿产开发深部化/大型化/机械化、矿企风控需求提升、遏制违法分包转包政策趋严，以及政策促进民爆产能集中度提升，矿服外包比例和合同价值量将进一步扩大，2018-2023年，中煤能源（601898）单吨采矿外包成本占销售成本比重由2.7%升至11.1%，2023年，中国有色采矿外包成本占开采总成本比重回升至60%以上。多环节整合、提供整体外包服务的矿服一体化企业将成为主流。

　　受益资源开发持续高景气度，矿服工程行业有望长坡厚雪。有色：2024年初至今，金属资源价格步入上升通道，考虑矿山建设周期，矿企高速资本开支进程或将维持3年以上。黑色金属：“基石计划”成效显著，24年5月国内铁矿石累计产量同比增长13.4%；煤炭：国内外需求旺盛叠加政策驱动，24H1煤炭采选业固投同比增长16.6%。建材：石灰石、砂石骨料产量合计近200亿吨，万亿国债逆周期调节为需求端提供坚实支撑。

　　空间测算：2024年，国内非煤矿矿服(矿山建设+采矿服务)市场空间约为2864亿元，其中地下采矿、露天采矿对应矿服市场空间分别为845、2019亿元，全球矿服市场空间超万亿。

　　投资建议：全球矿石资源价格景气度抬升叠加国内矿山外包工程安全管理法规趋严，建议充分重视管理经验充足、技术能力领先、客户资源丰富、可提供一体化矿山开发服务头部公司。推荐从事矿业服务建筑类央国企-中材国际（600970）、北方国际（000065），关注中铝国际（601068）；关注民爆拓展中游工程服务企业-广东宏大（002683）、易普力（002096）；关注矿建矿服民企-金诚信（603979）。

　　风险提示：行业景气周期和宏观经济波动风险、应收账款回款风险、工程质量风险。

　　行业新闻摘要：

　　1：广东跨境电商进出口年均增速达71.4%

　　2：铁路体制改革+设备更新，铁路IT迎来新周期

　　3：可信交易推动数字艺术高质量发展

　　4：央行副行长陶玲最新解读

　　5：云计算首次超越卫星！超三分之二奥运直播信号基于阿里云向全球分发

　　6：珠海市力争5年投入500亿元推进“美丽中国”珠海实践项目

　　7：青海省海西州一新能源基地基础设施项目通过交工验收

　　8：云原生数据库的定义和特点

　　9：2024陆家嘴金融科技发展大会召开，上海金融科技核心区加快建设

　　10：农发行横州支行：持续扩大有效投资 助力高质量发展

　　龙头公司动态：

　　1、中国建筑：1)广州机场新能源公司成立 含发电业务。

　　2、中国中铁：1)中国中铁中标多项重大工程合计431.77亿元 研发费用三年累计825亿元负债率降至74.63%。2)上市公司重要公告集锦：片仔癀（600436）上半年净利润同比增长11.61%。3)中国中铁股份有限公司2023年年度权益分派实施公告。4)中国中铁面向专业投资者公开发行不超过600亿元公司债券完成发行工作。5)中国中铁：将于2024年7月25日向股东分配利润并触发债券强制付息事件。6)中国中铁：2024年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券(第二期)品种一票面利率为2.26%。

　　3、中国交建（601800）：1)中国交建发布年度“提质增效重回报”行动方案。

　　4、中国铁建（601186）：1)中国铁建2024年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第一期)品种一的票面利率为2.49%，品种二的票面利率为2.57%。2)21中铁建MTN001：赎回金额为20亿元。3)中国铁建拟发行不超30亿元公司债券。4)智通港股通持股解析。

　　5、中国电建（601669）：1)中国电建：部分募集资金投资项目延期。2)A股盘前公告淘金：振华新材触发稳定股价措施启动条件，中国电建、宝钢股份（600019）掘金中东。3)中国电建子公司拟携控股股东下属电建地产出资26.26亿元设立合伙企业。4)中国电建：签署7.55亿美元阿布扎比PV3阿吉班1.5GW光伏项目EPC合同。5)中国电建上半年新签合同金额6488.87亿元 同比增长7.5%。

　　行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：