美国ADP公布的小非农数据，7月份私营就业人数增加12.2万人，接受彭博调查的经济学家预估中值为15万人，近几个月美国失业人数一直在攀升，申请失业救济的人数也在上升。美国劳工部公布的7月失业率环比增长0.2个百分点至4.3%，创出自2021年10月以来的最高值。7月美国非农业部门新增就业人数11.4万人，远低于市场预期，同时还低于6月份的17.9万人。

小非农、大非农和失业率显示美国劳动力市场正在快速降温，美国薪酬水平也同步下降，就业形势正在进一步恶化，这已经触发了市场密切关注的衰退指标“萨姆规则”。依照“萨姆规则”，美国或将进入经济衰退，这加剧了人们对美国经济硬着陆风险的担忧。

客观上说，小非农、大非农、失业率这些数据表现的不理想，是有利于美联储降息预期的，但同时也反映美国经济陷入衰退的风险正在加大。两个角度，如果美联储降息，则利好于实体经济的恢复，缓解美国经济衰退风险而不利于美股美债和美元等金融市场。如果美联储继续加息或维持在高利率，则有利于金融市场而不利于实体经济的恢复。

现在的市场就是对这两种预期的反映。而博弈的关键点就在于是否降息这个问题上。美联储若长期维持联邦利率5.25%-5.50%不变，那么全球市场就会为搏降息节点的延迟而继续上行。反之，如果有明确的、确定的降息时间表出来，那么就真的到了利好兑现的时候了。

从最新的统计数据看，美联储降低联邦利率在九月份已经几乎成为确定性的事。所以，这个降息节点和概率的大幅提升，反而刺激了之前做降息预期的资金开始实施利好兑现。反过来说，如果美联储在九月份继续维持现有利率水平，反而会刺激市场重拾升势。

显然，目前市场的下跌，是对降息时间节点的确定以及对美国经济硬着陆风险的加剧做出的联合反应。市场预期9月降息概率提升到88%；11月再降的概率提升到63.6%；12月再降的概率提升到62.2%，下半年总共3次降息。看这样的数据，是不是要利好兑现呢？

从反映的结果看，A股表现出了较强的抗性。先看外围市场的走势；

欧洲股市方面，英国富时250跌2.95%，欧洲斯托克50跌2.67%，德国DAX30跌2.33%，法国CAC40跌1.61%。美洲股市方面，纳斯达克跌4.43%，加拿大跌2.18%，道琼斯跌1.51%。亚太股市方面，日经225跌5.81%，韩国KOSPI、KOSPI200分别跌了4.06%、4.43%，A股沪指跌0.92%，深证成指跌1.38%，创业板指跌1.66%。

以美股为代表的外围市场是干扰A股走势的原因之一，但不是主要原因。干扰A股走势的原因在内而不在外。所以，我们在看待A股走势的时候要和外围市场区分开来。现在A股的各项积极因素正在堆积，对未来的走势应该有期待。

7月31日那根改三观的阳线，8月1日、8月2日就开始回收，如果再继续下探三观可能又要被毁了。量能也从9084亿、7867亿缩到了7263亿。7、8月份的这波牛市就要结束了吗？仅一天的牛市，应该不大可能。我们不妨风光长宜放眼量。

如果参照9000多亿的量能，现在7000多亿的量确实低了。但是如果参照之前一个多月6000多亿的量能，现在7000多亿的量能确实不低。所以，如果参照的指标高了，就略显气馁，而如果参照的指标放低一点，发现希望其实很大。

很多人期盼的是涨，再涨，一路涨，一蹴而就，一飞冲天，历史上这样的走势被毒打的次数数都数不过来。所以，我倒觉得现在的这种走走停停才是常态，才是良性，才能给更多的人创造交易的机会。很多人在这样错综复杂的消息、走势中败下阵来。也有很多人觉得自己是只狼，就应该儿狼行千里吃肉，高估自己的结果就是反复追涨杀跌，反复止损。

或者说，这些人是把自己想象成了狼，而实际上自己只是假扮成狼的羊罢了，更何况，狼吃肉的同时也挨揍，一个不留神可能一颗子弹就葬送了性命。对于八月份，我觉得挺期待的，反弹没结束，还有那么多个交易日，反弹的概率仍然很高。就这儿吧~